運用金融工具防范匯率風險方法

筆者擬就目前環境下外貿企業如何規避貿易性匯率風險作一探討，規避貿易性匯率風險的方法多種多樣。

遠期合約套期保值；

遠期合約是交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數量的某種金融資產的合約。遠期合約使資產的買賣雙方能夠消除未來資產交易的不定性。遠期合同套期保值指進出口企業以其主要貿易國的貨幣（如美元）作為支付手段時，與銀行簽訂合同，約定在某一未來日期里，公司向銀行支付約定數量的貨幣以獲取約定數量的另一種遠期支付貨幣，降低或鎖定匯率風險，實現套期保值。目前各銀行遠期合同期限有1個月、3個月和6個月等，期限超過 1 年的遠期套期保值合同較少見。

假設中國寧波暢想外貿軟件開發公司以信用證180天結算條件向韓國供貨商采購了 120 萬美元的貨物，轉售給一家法國進口商，與法國進口商也以信用證 180 天方式結算，貨物出售這一天的匯率是 1 歐元兌換1.35美元(EUR1=USD1.35)，貨款總額為 100 萬歐元，中介利潤 15萬美元，法國進口商屆時支付100萬歐元給寧波暢想軟件開發公司。現在暢想軟件開發公司就承擔了 USD-EUR 匯率變化的風險。如果這 180 天內歐元貶值，比如說1歐元兌1.15美元，那么，當出口商到期收回這 100 萬歐元時，它只相當于115 萬美元，但暢想軟件開發公司預期是收到135 萬美元后轉付韓國供貨商的貨款，匯率的變化造成了暢想軟件開發公司20萬美元的損失，暢想軟件開發公司不但賠進了全部預算利潤15萬美元，還直接損失5萬美元。

暢想軟件公司可以利用遠期合同使自己免受此類損失，即在采購及銷售之時，與銀行簽訂期限配套的遠期外匯買賣合同進行套期保值，約定屆時企業可以按銀行確認的遠期匯率 （假設當時 6 個月的遠期匯率：1 歐元 = 1.31 美元）以收匯款中近 92 萬歐元向銀行購買 120 萬 美 元（USD1200000/1.31=916031 歐元），用于支付韓國供貨商貨款。這樣，暢想軟件開發公司在進出口成交之時就鎖定了盈利，當然，若屆時歐元升值，則暢想軟件公司需承擔即期匯率與遠期匯率之差的機會成本。