5月28日，京東物流正式登陸香港聯交所主板，上市首日總市值達到2805億港元，僅次于順豐。同一天，滿幫集團正式向美國證券交易委員會公開遞交招股書，沖刺“貨運數字化第一股”。據悉，摩根士丹利、中金、高盛這些國際頂尖機構為此次滿幫IPO的聯席主承銷商。

在物流行業，能夠獲得持續增長且取得資本關注和認可的企業并不多。以圓通快遞、申通快遞、韻達股份來看，截止目前其市值分別為347.27億、122.46億、420.95億，離千億市值差距還是較大。另外從媒體關注度、投資機構關注度、股票成交量等多方面來看，他們的關注熱度不及順豐和剛上市的京東物流。

但可以肯定的是，資本對于真正的創新和堅持優化物流體系的企業包容性是很強的，也只有這些代表著物流行業未來的企業更值得機構們的關注。

有消息人士表示，滿幫集團最終估值或將達到300億美金，按照今日匯率（換算成人民幣）市值超1900億。在物流行業，為何滿幫這個知名度頗低的企業，卻能邁進千億市值俱樂部？為何它能在上市前撐起這么高的市值？

拆解“貨運數字化第一股”的招股書 貨運市場未來發展趨勢或許就在這

在宣布上市消息之后，外界也對滿幫集團有了更多關注，那它的基本面表現如何？

根據招股書顯示，滿幫集團在2019年-2020年，公司營業收入分別為24.7億元、25.8億元，呈現穩健增長態勢，并于2020年實現2.81億元凈利潤（非美國通用會計準則）。

今年一季度，滿幫貨主平均MAUs（月活躍用戶數）為122萬，同比增長67%；成交訂單數2,210萬單，同比增長170%；平臺GTV為515億人民幣，同比增長108%，營收8.67億元，同比增長97.7%，非美國通用會計準則（Non-GAAP）下，凈利潤大增324.4%，達1.13億元。從這些數據增長來看滿幫的整體表現可圈可點。

近期京東物流上市后市值也超2000億，滿幫估值也超千億，為何他們有這么高的估值？根據網經社電子商務研究中心發布《2020年物流科技“獨角獸”榜》：菜鳥網絡、京東物流、滿幫集團分別位于榜單前三的位置。

這幾個巨頭能夠在資本市場獲得較高的估值：一方面是因為物流行業的市場規模巨大，頭部玩家的估值就是這個體量；另一方面在物流行業巨頭們的商業模式已經在行業內走通，并且具備強勁的競爭力。

處于不同細分賽道，京東是重資產自建模式的，滿幫是輕資產。輕資產也是物流大賽道的稀缺標的，滿幫難被替代的稀缺性價值已經讓其成為名副其實的中國貨運數字化第一股，上市前有近300億美元的估值是有足夠的理由支撐的。

據悉滿幫商業模式的核心，是通過建立一個數字化、標準化、智能化的平臺，提供貨運信息發布、貨運經紀人服務以及線上交易服務。從業務層面來看，其發展的業務從貨運匹配服務覆蓋到增值服務，業務走向多元化。

基于滿幫龐大且持續增長的用戶量，對增值服務的需求激增，如運輸管理系統、信用及保險解決方案、ETC、導航和交通違章查詢軟件使用和燃料等其他服務。通過納入公路運輸生態系統的商業伙伴提供增值服務，滿幫增強了解決貨主和司機多樣、復雜需求的能力，進而增加用戶對滿幫平臺的粘性和使用率，并吸引了更多貨主，卡車司機入駐滿幫平臺。

物流貨運市場存在一個多年的難題——供需服務效率問題。有人可能疑惑，為什么比快遞市場大幾倍的城際運輸一直沒跑出個像樣的上市公司？同時物流貨運行業一直被不少投資機構認為難以出獨角獸，行業要解決的問題多且難，那行業的難究竟體現在哪里？滿幫集團如何突出重圍的？

從小亂散的貨運市場跑出巨頭 這個事情并不容易

在物流貨運行業，行業內存在的諸多痛點跟難點成為阻礙不少獨角獸崛起的重要因素，那么，滿幫集團又是如何去切中要害解決問題的呢？

一、公路網絡規模巨大但兩端高度分散，滿幫集團整合資源梳理散亂市場

根據CIC報告，中國是世界上最大的公路運輸市場，2020年公路運輸市場總規模達到6萬億元。從市場規模來說，貨運市場很大，但由于國內有一大批長尾貨主（需求端）和卡車司機（供給端）都是小微企業甚至是個人，整個市場的供需資源非常零散，是一個典型的非標散亂型市場。如何將散亂的市場整合起來，對平臺的考驗極大。

以滿幫為代表的平臺通過整合社會運力資源形成運力池，連接貨主及貨代企業形成訂單池，輔以大數據和AI技術進行精準匹配連接，實現物流資源的配置優化，顯著提高了存量資產的使用效率。以公路運輸市場為例，平臺的出現使車輛空駛率從之前的40-50%下降到20%左右。

滿幫這一商業模式推動著我國物流行業從分離走向連接、從無序走向集約。有業內人士認為：貨運平臺目前處于高速發展期，市場空間依舊比較大，要將貨運公司的資源進行整合還需要一個相當長的過程。但對于滿幫來說，機會遠遠大于挑戰。

二、信息極度不對稱導致交易復雜低效，滿幫集團轉變匹配邏輯修煉內功

除了市場分散，物流貨運更難的是因信息不對稱導致交易復雜，極大的影響了貨主與司機的高效匹配。同時因國內貨運市場算是一個非常傳統的行業，一直非常高度依賴于熟人經濟，但這種匹配形式顯然效率不高。

如何才能高效、快速地將貨主、司機雙方匹配起來？滿幫通過線上信息平臺，高效匹配貨運供需兩端，減少了過往第三方的層層轉包，打通線上車貨匹配及交易閉環，完成貨主與司機的無縫連接，實現從傳統的“貨主找司機”與“司機找貨主”的局部靜態模式，模式改變背后對效率跟匹配度實現大幅提升。

目前滿幫覆蓋300+城市，通過持續對數字化、標準化、智能化的投入，將每個城市連接到中國其他數百個城市，同時對百萬量級的用戶在不同路線上運送百萬量級的非標貨物進行動態編排，實現全局最優的復雜動態匹配。

而這一切都得益于滿幫集團對技術及研發的持續投入。據招股書披露，截至2020年12月31日，滿幫有一個由924名成員組成的強大的研發團隊，占公司員工總數的22.8%，且投入近3億人民幣致力于開發公路運輸行業的專有技術。

高難度的事情一旦突破，就是一個高護城河的事情。與諸多快遞公司相比，未來滿幫集團在貨運市場的價值如何？

構建貨運服務全場景生態 滿幫講出物流新故事

龐大的中國貨運市場，此前一直擁有大量的供需資源不協調的難題，車找貨和貨找車在零散的市場場景里一直都存有巨大的挑戰。哪怕滿幫沒有做這件事情，市場也一定會有這樣一家企業來解決。在解決好不少行業痛點之后，外界也期待滿幫未來的價值。我們不妨從滿幫集團專注的四大關鍵戰略里挖掘增長價值。

一、建立覆蓋面最廣、最深的物流網絡，發揮更大的網絡效應

在物流貨運行業，物流網絡就是一個平臺的毛細血管，滲透的越廣帶來的價值更大。滿幫的收入主要來自貨運匹配服務、增值服務兩大板塊。其中，貨運匹配服務包括貨運經紀（匹配貨主與貨車司機）、貨運清單（向貨主收取會員費）；而增值服務由信用解決方案和其他增值服務構成。

未來要想在營收層面實現更大的增長，在貨運物流領域建立覆蓋面最廣、最深的物流網絡有助于滿幫集團觸達更多的貨主與司機，他們是帶動滿幫集團GTV高速增長的動力。截至2020年底，滿幫業務覆蓋全國超過300座城市，線路覆蓋超過10萬條，高度密集的全國線路網，形成巨大的網絡效應。

二、建立數字貨運體系的行業標準，推動公路運輸數字化發展

在數字經濟體系建設新階段，數字物流作為數字化信息鏈與物流價值鏈的高度融合出現的新業態，正在成為我國物流產業新舊動能轉化的重要改革方式。基于物流行業數字化升級的需求，這也讓行業需要有頭部玩家建立數字貨運體系的行業標準，從而推動公路運輸數字化發展。

其中以滿幫集團為代表的數字物流獨角獸企業對物流產業數字化轉型的實施路徑進行了積極探索。“降本增效”一直是物流貨運行業的重點，滿幫通過對運輸結構、產品結構進行深度挖掘，助力地方優化物流布局結構、降低物流成本。

在降本增效上，根據滿幫招股書披露的數據：一個是降低貨主端10-15%的成本，一個是減少碳排放33萬公噸。一旦實現規模化效果，這也讓滿幫為推動國內公路運輸數字化發展提供更多助力。

三、拓寬服務范圍完善增值服務，提升用戶粘性創造更大價值

隨著兩端連接人數的越來越多，作為第三方平臺的滿幫也承擔著更大的責任。平臺與司機、貨主更多是共贏關系，為用戶提高更高效更便利的體驗需要從他們的需求角度出發。隨著滿幫通過在司機與貨主端的滲透，不斷擴大公路運輸供需兩端的用戶規模，已具有一定的品牌效應與聚合效應。

為了更好的滿足平臺貨主需求，進一步拓寬服務范圍，在整車運輸之余，滿幫也在提供零擔、同城及特殊物品貨運等多元化需求，同時進一步完善增值服務，提升用戶粘性，釋放平臺更大的價值。

四、有選擇性進行戰略投資和收購，進而保持科學管理與持續增長

與“短平快”的財務投資不一樣，戰略投資一定是以產業擴張為重，主要目的是為了未來長期持續更好的發展，最終成為多元化的生態。在物流貨運領域，滿幫集團已經在主營業務上走的越來越穩，它也在不斷的探索更多邊界。為了引領物流行業的科技發展，滿幫還戰略投資全球無人重卡領軍企業智加科技，持續賦能重卡的智能化改造，推進無人重卡的商業落地。

通過加大貨運市場數字化建設，取得研發技術上的突破、布局包括無人駕駛在內的前沿科技技術，滿幫集團將繼續擁有抓住未來市場機遇的機會，加速整個貨運生態的完善，進一步搶占更多市場筑高行業競爭壁壘。

結語

在公路運輸萬億級的市場規模之下，目前數字貨運平臺的滲透率仍舊是冰山一角：根據CIC報告，2020年數字貨運平臺GTV總額僅占整個公路運輸市場的4%，預計2025年將增長至18%，整個市場的數字化機會巨大。

當下，中國的貨運數字化進程才剛剛開始，未來還有廣闊的發展空間，能不能持續站穩這個市場地位，需要的是滿幫集團用核心技術、大數據、生態服務的能力去從賦能司機、貨主，到賦能行業，實現行業供需效率的快速提升。

可以說，即將上市的滿幫集團，才剛剛真正開始其在貨運市場的征程。