一直被大眾吐槽缺乏技術(shù)的老大哥聯(lián)想，8月13日發(fā)布了截止至2020年6月30日的20/21財(cái)年的業(yè)績報(bào)告。

與以往不同，在這份新財(cái)報(bào)里，踏入滯緩的聯(lián)想終于巨象起舞，彰顯了自身實(shí)力。不過在聯(lián)想亮眼的財(cái)報(bào)里，PC業(yè)務(wù)與移動(dòng)業(yè)務(wù)卻呈現(xiàn)出兩個(gè)極端。

PC業(yè)務(wù)作為聯(lián)想的王牌業(yè)務(wù)，依然來勢洶洶，實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的收入。而曾經(jīng)作為“中華酷聯(lián)”一員的聯(lián)想手機(jī)，卻沒有能夠?qū)崿F(xiàn)翻身，移動(dòng)業(yè)務(wù)收入甚至出現(xiàn)進(jìn)一步下降。

逆勢翻盤沒換來股價(jià)上漲

在新一季財(cái)報(bào)里，一直囿于營收增速滯緩的老民族品牌聯(lián)想，終于再一次重新展現(xiàn)了速度與激情。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，聯(lián)想營收133.48億美元（人民幣946億元），同比增加6.7%；稅前利潤為3.32億美元（人民幣23.5億元），同比增加38%；歸母凈利潤為2.13億美元（人民幣15億元），同比增加31%。

而聯(lián)想優(yōu)于預(yù)期的業(yè)績，也獲得了諸多大行的認(rèn)可。

當(dāng)中，摩根士丹利發(fā)布的研究報(bào)告指出，對于投資者來說聯(lián)想的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)盈利能力似乎至關(guān)重要，盡管整體業(yè)績與前景可期，但是近期的催化因素有限，大摩上調(diào)其目標(biāo)價(jià)6.5%至4.9港元，維持“與大市同步”。

麥格理的研究報(bào)告認(rèn)為，聯(lián)想截止至6月底的財(cái)季營業(yè)利潤按年增長20%，和市場預(yù)期相比高出43%；純利按年增長31%，和市場預(yù)期相比高出70%。將聯(lián)想2021財(cái)年的純利預(yù)測上調(diào)3%，2022財(cái)年和2023財(cái)年的純利則分別下調(diào)1%、2%。將聯(lián)想的原來目標(biāo)價(jià)7.71港元上調(diào)至8.1港元，維持“跑贏大市”的投資評級(jí)。

不過盡管有聯(lián)想亮眼的財(cái)報(bào)與大行的紛紛唱好，聯(lián)想股價(jià)還是伴隨著財(cái)報(bào)的發(fā)布，又一次應(yīng)聲而落。8月13日，聯(lián)想股價(jià)開盤大漲，最高點(diǎn)上漲3.7%。在聯(lián)想午間發(fā)布財(cái)報(bào)之后，股價(jià)出現(xiàn)大幅震蕩，收盤4.72港元/股，下跌3.08%，而后第二日又出現(xiàn)下跌。

財(cái)報(bào)亮眼股價(jià)難堪，似乎已經(jīng)成為老一輩民族品牌聯(lián)想難以擺脫的窘態(tài)。這樣的情況之下，聯(lián)想各項(xiàng)業(yè)務(wù)承擔(dān)的壓力可想而知。

PC業(yè)務(wù)坐不踏實(shí)

聯(lián)想創(chuàng)始人柳傳志曾經(jīng)說過“聯(lián)想是我的命。”，而對于目前的聯(lián)想來說，PC業(yè)務(wù)就是聯(lián)想的命。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在最新財(cái)季里面，聯(lián)想的個(gè)人電腦和智能設(shè)備業(yè)務(wù)占集團(tuán)整體的收入比重高達(dá)80%，收入按年增長10.1%，達(dá)到106.03億美元；還有個(gè)人電腦和智能設(shè)備業(yè)務(wù)的除稅前溢利率增長了0.9個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到6.3%，因此期內(nèi)的除稅前溢利按年增長28%至6.7億美元。

聯(lián)想PC業(yè)務(wù)重新再現(xiàn)活力，離不開黑天鵝疫情這個(gè)變量的推動(dòng)。疫情影響下，在家辦公以及在線教育成為大眾的需求，從而使平板電腦成為一時(shí)的剛需。

還有，由于聯(lián)想在線上的布局，其個(gè)人電腦業(yè)務(wù)通過線上商店實(shí)現(xiàn)了銷售額的增長，營業(yè)額按年增長達(dá)到53%。

數(shù)據(jù)研究機(jī)構(gòu)Canalys，在7月份發(fā)布了2020年第二季度全球平板電腦的出貨量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。報(bào)告顯示，由于在家辦公和在線教育等需求的催化，全球平板電腦市場出貨量達(dá)到3750萬臺(tái)，同比增長達(dá)到26%。

Gartner的數(shù)據(jù)顯示，在今年第二季度全球PC出貨量達(dá)到6480萬臺(tái)，同比增長2.8%。當(dāng)中，聯(lián)想的出貨量增長迅速，出貨量為1619萬臺(tái)，同比增長4.2%，占全球市場份額為25%，位居第一。

不過盡管聯(lián)想的PC業(yè)務(wù)在全球范圍內(nèi)同樣一直保持著龍頭的優(yōu)勢，但是其強(qiáng)力的競爭對手惠普的表現(xiàn)也并不差，Gartner的數(shù)據(jù)顯示，惠普在今年第二季度的PC出貨量為1616.5萬臺(tái)，市場占有率為24.9%，和聯(lián)想的市場占有率不相上下。

還有，對于PC業(yè)務(wù)占比過重的聯(lián)想而言，受到短期因素影響出現(xiàn)收入增長的PC業(yè)務(wù)，能否持續(xù)保持也成為疑問。而在聯(lián)想財(cái)報(bào)里，移動(dòng)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)也并不樂觀。

沉淪的手機(jī)夢

在今年7月，聯(lián)想推出拯救者電競手機(jī)，再一次將聯(lián)想手機(jī)推到大眾眼前。

不過，相比起聯(lián)想電競手機(jī)的好不容易捂出的熱度，聯(lián)想移動(dòng)業(yè)務(wù)卻是，又一次遭遇了冷潮，收入下次下降。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)想移動(dòng)業(yè)務(wù)在最新財(cái)季的收入為10.63億美元，同比下降27%，在總營收中占比8%，上一年為11.6%。

聯(lián)想在財(cái)報(bào)中解釋，移動(dòng)業(yè)務(wù)之所以出現(xiàn)大幅度的下滑，主要是由于拉丁美洲市場需求的萎縮導(dǎo)致。數(shù)據(jù)顯示，拉丁美洲這個(gè)移動(dòng)業(yè)務(wù)最大核心市場的市場需求，在出貨量方面出現(xiàn)同比下降達(dá)到30%。而市場的疲軟，也導(dǎo)致了聯(lián)想移動(dòng)業(yè)務(wù)在拉丁美洲表現(xiàn)受到壓制。

雖然聯(lián)想在財(cái)報(bào)里認(rèn)為是，由于拉丁美洲市場動(dòng)蕩所導(dǎo)致移動(dòng)業(yè)務(wù)收入不佳，但事實(shí)上聯(lián)想手機(jī)的頹勢早已出現(xiàn)。

Counterpoint的數(shù)據(jù)顯示，在2019年聯(lián)想手機(jī)全球的出貨量3960萬部，市場份額為3%，排名全球第七。CINNO Research的最新數(shù)據(jù)則顯示，在2020年上半年，聯(lián)想手機(jī)在中國的市場份額僅為0.1%。

雖然聯(lián)想推出了拯救者電競手機(jī)，但是目前“華米OV”已經(jīng)占據(jù)國內(nèi)市場的絕大部分，聯(lián)想手機(jī)想要憑著“拯救者”實(shí)現(xiàn)翻身恐怕成為難事。

國內(nèi)外均遇坎

聯(lián)想一直處于輿論的爭端中，而這種狀態(tài)在進(jìn)一步加劇。

在國內(nèi)，聯(lián)想一直被當(dāng)初的“5G投票事件”所累，在2016年11月3GPP的5G討論會(huì)上，聯(lián)想沒有能支持國內(nèi)企業(yè)華為，而導(dǎo)致華為最終以微弱的差距輸了。

而后聯(lián)想電腦在國內(nèi)外售價(jià)差異等都將聯(lián)想推至輿論的風(fēng)尖浪口，也使目前國內(nèi)消費(fèi)者對于聯(lián)想的熱情大打折扣。

當(dāng)前，占據(jù)國際市場重要地位的聯(lián)想，在國際上也遇到了攔路虎。

7月3日，諾基亞向美國國際貿(mào)易委員會(huì)提出了對聯(lián)想的指控。美國國際貿(mào)易委員會(huì)已發(fā)布對聯(lián)想生產(chǎn)的某些平板電腦以及零部件進(jìn)行337調(diào)查，337調(diào)查即禁止不公平競爭行為或者面對美國出口產(chǎn)品中具有不公平貿(mào)易行為。

如果指控成立，那么聯(lián)想將會(huì)被禁止進(jìn)入美國。媒體消息顯示，在過去的5年時(shí)間之內(nèi)，聯(lián)想已經(jīng)遭遇了9次的337調(diào)查。

以上遭遇，對于想要轉(zhuǎn)型的巨頭聯(lián)想來說，都是難以解決的艱難險(xiǎn)阻。而目前，盡管聯(lián)想成為在疫情中得益的少數(shù)派，但是當(dāng)逆風(fēng)的助力退去之后，身軀龐大的聯(lián)想如何繼續(xù)翱翔，成為投資者關(guān)注的問題。

文/劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110