假遠(yuǎn)期信用證：一種靈活的貿(mào)易融資方式

由于資金需求的緣故，受益人往往希望即期得到貨款，而申請(qǐng)人則希望遠(yuǎn)期付款。此時(shí)，不論是即期信用證還是遠(yuǎn)期信用證均不能同時(shí)滿足雙方的要求。由此，便產(chǎn)生了假遠(yuǎn)期信用證。

一、開證行向申請(qǐng)人融資之假遠(yuǎn)期信用證假遠(yuǎn)期信用證又稱遠(yuǎn)期匯票即期付款信用證，是遠(yuǎn)期信用證的一種，但又區(qū)別于一般類型的遠(yuǎn)期信用證。在這種假遠(yuǎn)期信用證項(xiàng)下，盡管受益人開立遠(yuǎn)期匯票，但依據(jù)信用證條款，一旦被指定銀行憑相符單據(jù)即期向受益人支付匯票金額并憑依向開證行寄單索匯，開證行則憑遠(yuǎn)期匯票即期向被指定銀行付款。

對(duì)受益人和被指定銀行來說，假遠(yuǎn)期信用證除含有“遠(yuǎn)期信用證即期付款”的語句外，與即期信用證沒什么區(qū)別。他們對(duì)信用證的執(zhí)行、得到開證行償付的時(shí)間以及信用證項(xiàng)下的權(quán)利、義務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)完全和即期信用證一樣。對(duì)申請(qǐng)人假遠(yuǎn)期信用證又與一般遠(yuǎn)期信用證類似，如果受益人提交的單證不符，他有權(quán)拒付；而在單證相符或雖有不符點(diǎn)但其同意接受的情況下，申請(qǐng)人可先行取單提貨，到期償付開證行。

而對(duì)于開證行，該類信用證既是即期又是遠(yuǎn)期。開證行對(duì)受益人即期付款后，對(duì)受益人出具的遠(yuǎn)期匯票，無需承兌，也無需寄回，更不會(huì)到市場(chǎng)上貼現(xiàn)流通以自己為付款人的匯票。假遠(yuǎn)期信用證項(xiàng)下，開證行即期付款時(shí)并不是借記申請(qǐng)人賬戶，而是利用自有資金，實(shí)際是為申請(qǐng)人提供了一筆類似于押匯的貿(mào)易融資，開證行在遠(yuǎn)期匯票到期時(shí)向申請(qǐng)人收回該筆融資及相應(yīng)利息。通過開立假遠(yuǎn)期信用證，受益人即期得到出口款項(xiàng)，申請(qǐng)人遠(yuǎn)期支付進(jìn)口款項(xiàng)，各取所需，而開證行則增加了中間業(yè)務(wù)收入。

二、代付行代付之假遠(yuǎn)期信用證

這種信用證和上述假遠(yuǎn)期信用證類似，同樣規(guī)定遠(yuǎn)期匯票即期付款，貼現(xiàn)費(fèi)由申請(qǐng)人負(fù)擔(dān)。所不同的是，由于受益人國(guó)家融資利率較低或開證行受貸款規(guī)模限制，申請(qǐng)人便要求開證行和受益人銀行（一般是被指定行）簽訂一代付協(xié)議，由該行代開證行即期向受益人付款。這實(shí)際是通過出口方銀行的代付，為申請(qǐng)人提供自代付日至遠(yuǎn)期付款到期日的融資。與第一種假遠(yuǎn)期信用證的區(qū)別是，前者受益人一經(jīng)提交單據(jù)，被指定銀行審核后單證相符即期付款，并憑依得到開證行的即期償付，然而，一旦開證行發(fā)現(xiàn)單據(jù)存在不符點(diǎn)拒付，被指定銀行存在墊款風(fēng)險(xiǎn)（是否可以向受益人追索，取決于雙方的協(xié)議）。

而在這種信用證下，受益人提交單據(jù)后由代付行寄開證行，經(jīng)審核單證相符，開證行向代付行發(fā)出承兌電或寄回已承兌匯票，代付行憑開證行的承兌向受益人付款。比如，信用證規(guī)定裝運(yùn)日后60天付款遠(yuǎn)期匯票，代付行收到開證行承兌后付款，貼現(xiàn)利息由申請(qǐng)人負(fù)擔(dān)。代付行自收到開證行承兌后向受益人付款至匯票到期收到開證行償付這段時(shí)間的利息，由開證行按照協(xié)議中確定的利率連同本金一塊支付給代付行。而這些本金加利息，最終由開證行借記申請(qǐng)人帳戶。為了防止受益人將單據(jù)提交到其他銀行，該類信用證往往規(guī)定限制代付行付款、議付等。

這種代付式假遠(yuǎn)期信用證還可以根據(jù)需要自由約定代付的天數(shù)，比如，120天假遠(yuǎn)期，開證行承兌后，被指定行代付60天，60天到期時(shí)開證行將本金連同60天的利息一同償付代付行，而直至120天到期這段時(shí)間的付款，系開證行利用自有資金支付，最終于到期日開證行借記申請(qǐng)人帳補(bǔ)償押匯款項(xiàng)。

由于這種假遠(yuǎn)期信用證系開證行對(duì)相符單據(jù)先行承兌，做這樣的代付業(yè)務(wù)對(duì)代付行來說風(fēng)險(xiǎn)很校加之目前外管政策對(duì)海外代付業(yè)務(wù)沒有明確的準(zhǔn)入規(guī)定，對(duì)此項(xiàng)業(yè)務(wù)項(xiàng)下的利息匯出沒有嚴(yán)格的限制，因此國(guó)內(nèi)許多客戶在進(jìn)口業(yè)務(wù)中就有了利用國(guó)外的息差優(yōu)勢(shì)做此項(xiàng)業(yè)務(wù)的要求。鑒于此，目前在傳統(tǒng)的被指定行作為代付行之外，出現(xiàn)了專門爭(zhēng)攬此類代付業(yè)務(wù)的銀行。

一旦簽訂了代付協(xié)議，開證行便在信用證中明確遠(yuǎn)期匯票由代付行即期支付，申請(qǐng)人負(fù)擔(dān)貼現(xiàn)利息及相應(yīng)費(fèi)用。單據(jù)一經(jīng)開證行接受，開證行便指示代付行按照出口方銀行面函即期付款，至規(guī)定遠(yuǎn)期付款日，開證行將本金及協(xié)議利息償付代付行，同時(shí)要求申請(qǐng)人支付本筆款項(xiàng)及利息。

然而，由于開證行承兌了匯票，根據(jù)跟單信用證統(tǒng)一慣例，它對(duì)被指定銀行或代付行的付款沒有追索權(quán)，因此它所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)口押匯是一樣的。其所憑依的只是申請(qǐng)人的商業(yè)信用，風(fēng)險(xiǎn)較大。所以，除非開證時(shí)有充足的授信額度或相應(yīng)擔(dān)保，否則開證行對(duì)申請(qǐng)人釋放單據(jù)前一般要求申請(qǐng)人簽署信托收據(jù)，明確貨權(quán)歸開證行所有，申請(qǐng)人只是代開證行銷售貨物。

不論在哪種假遠(yuǎn)期信用證項(xiàng)下，對(duì)于申請(qǐng)人來說，均屬遠(yuǎn)期付款，其利用了銀行的資金融通，減緩了立即付款的資金壓力，還有可能利用出口方銀行的低利率，同時(shí)滿足了受益人立即收款的要求，從而為要求其降低貨物價(jià)格創(chuàng)造了條件，比開立即期證或使用開證行押匯節(jié)省了費(fèi)用，降低了成本。

對(duì)于代付行，由于其代付是基于開證行的承兌，不存在開證行因?yàn)椴环c(diǎn)拒付的問題，其融資的保證是銀行信用，他不僅有效地運(yùn)用了自己的資產(chǎn)，獲得了中間收益，同時(shí)資金緊張時(shí)，他還可以將開證行已經(jīng)承兌的匯票拿到市場(chǎng)上貼現(xiàn)，或由其他行敘做福費(fèi)廷，從而避免來自開證行的任何風(fēng)險(xiǎn)。

而申請(qǐng)人開證時(shí)存入的保證金還可以一直存放到規(guī)定的遠(yuǎn)期到期日。受益人如果想在一般遠(yuǎn)期證項(xiàng)下即期得到款項(xiàng)，需要向其銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)，并自行承擔(dān)貼現(xiàn)費(fèi)用。一旦該行受資金限制，或貼現(xiàn)利率高于申請(qǐng)人國(guó)家，對(duì)于要把所有費(fèi)用核算到貨物價(jià)格里面的貿(mào)易雙方來說，通過一般遠(yuǎn)期信用證在被指定行貼現(xiàn)便不如通過假遠(yuǎn)期證在開證行融資節(jié)省費(fèi)用。因此，假遠(yuǎn)期信用證相對(duì)于一般遠(yuǎn)期信用證而言，既給貿(mào)易雙方提供了一個(gè)選擇低成本銀行資金的機(jī)會(huì)，又能增加銀行收益，同時(shí)通過靈活的融資手段進(jìn)一步帶動(dòng)國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了銀企雙贏。

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