2月25日，網(wǎng)易發(fā)布了Q4及2015全年的財報，數(shù)據(jù)非常亮眼：網(wǎng)易2015年全年凈收入228.03億元人民幣，增長94.7%，第四季度凈收入同比增長128.2%。三大業(yè)務的凈收入都實現(xiàn)了增長，其中在線游戲同比增長103.2%，廣告服務同比增長68.1%，郵箱、電商及其他業(yè)務更是增長355.5%。

今年1月份以來，多家國際投行發(fā)布的投資研究報告中，均將網(wǎng)易股票維持在“買入”評級，并紛紛上調(diào)目標股價，其中德意志銀行將網(wǎng)易目標價上調(diào)至221美元，上調(diào)幅度為36.3%。與此同時，高盛上調(diào)目標股價為205美元。如此大幅度的上調(diào)目標股價，讓網(wǎng)易在中概股中尤顯得不同。

2015年可以說是中概股集體失落的一年，近期甚至掀起了一股中概股回歸潮，網(wǎng)易股價卻一路上揚。在過去一年，網(wǎng)易股價上漲超過80%，對應市值超過200億美元，僅次于阿里、百度和京東，穩(wěn)坐中概股第四大市值公司位置。

那么，一向低調(diào)的網(wǎng)易被投資者看好的原因有哪些?是什么支撐了網(wǎng)易股價今年那么大幅的上漲?我們試圖從網(wǎng)易近期發(fā)布的財報中窺探一二。

作為中國最大的互聯(lián)網(wǎng)公司之一，2000年網(wǎng)易以門戶的身份登陸納斯達克，在這之后網(wǎng)易在諸熱門互聯(lián)網(wǎng)領域進行了布局，有的成為網(wǎng)易的核心產(chǎn)品，有的還在不斷摸索之中。當然，就算在今天，網(wǎng)易依然還在低調(diào)地進行著新業(yè)務的布局，并逐步形成了非常清晰的三個層次的業(yè)務局面。

游戲業(yè)務持續(xù)領先

網(wǎng)絡游戲特別是手游的熱度在2015年一直居高不下，最新發(fā)布的《2015年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》顯示，2015年，中國游戲用戶數(shù)達到5.34億人，銷售收入突破了1400億元人民幣，同比去年增長超過了20%。網(wǎng)易自從2000年接觸網(wǎng)游開始，憑借自主研發(fā)和成功運營多款精彩的游戲，成為了國內(nèi)最大的游戲開發(fā)和代理商之一。

2015年，網(wǎng)易在游戲領域的發(fā)展更加兇猛，勢頭直逼競爭對手騰訊，并首次超越騰訊登頂全球iOS手游收入榜，尤其是推出80多款不同風格的手機游戲，完成了從高度聚焦的PC端游戲到移動端游戲的華麗轉身。在去年12月的游戲熱愛者年度盛典上，網(wǎng)易游戲一口氣發(fā)布了23款游戲。在AppStore的暢銷排行榜中，網(wǎng)易2015年推出的《夢幻西游》和《大話西游》兩款手游，長期強勢霸榜，至今還穩(wěn)坐第一名和第三名位置。

從網(wǎng)易財報發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2015年網(wǎng)易凈收入為228.03億元人民幣，同比增長94.7%,其中在線游戲凈收入為173.14億元。可以說游戲業(yè)務依然是網(wǎng)易最大的現(xiàn)金牛，成為網(wǎng)易不折不扣的根基業(yè)務，也為其他業(yè)務的發(fā)展與精品戰(zhàn)略的實施輸送源源不斷的彈藥。

正在崛起的梯隊：網(wǎng)易新聞客戶端、云音樂、在線教育、互聯(lián)網(wǎng)金融等精品矩陣

在游戲根基業(yè)務的基礎上，網(wǎng)易在當下眾多熱門行業(yè)中都在低調(diào)地播種耕耘，這些種子也正在發(fā)芽壯大中，正成為引領中國互聯(lián)網(wǎng)消費升級一股不可忽視的力量。

位列國內(nèi)四大門戶，網(wǎng)易新聞是網(wǎng)易的發(fā)家業(yè)務之一。在web2.0時代，網(wǎng)易新聞客戶端主打差異性發(fā)展，并逐漸形成了以跟帖為特色的優(yōu)勢。目前，網(wǎng)易新聞客戶端用戶數(shù)突破3.6億，月活躍量突破1億，成為國內(nèi)最早發(fā)現(xiàn)移動互聯(lián)網(wǎng)趨勢并成功轉型的門戶之一。

網(wǎng)易云音樂作為在線音樂行業(yè)的“后來者”，依靠移動互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展的紅利，成為在線音樂行業(yè)最大一匹“黑馬”。2015年，成立僅兩年多的網(wǎng)易云音樂成為網(wǎng)易又一用戶億量級產(chǎn)品，并收獲了“業(yè)界良心”的美譽。

而在當下最火爆的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，網(wǎng)易也順利搭上了這般高速發(fā)展的列車。不僅早在2013年就推出了網(wǎng)易理財，并在2015年5月成立網(wǎng)易金融事業(yè)部，整合旗下網(wǎng)易理財、網(wǎng)易寶和網(wǎng)易小貸這三個產(chǎn)品，來覆蓋財富管理、貸款和支付等金融場景，以強勢應對互聯(lián)網(wǎng)金融大潮。

此外，2015年網(wǎng)易有道詞典宣布總用戶突破了5億，市場占有率超過70%，居市場第一;網(wǎng)易云閱讀、網(wǎng)易云課堂、LOFTER、郵箱大師、網(wǎng)易有錢等產(chǎn)品也在各自領域嶄露頭角，成為網(wǎng)易發(fā)展版圖中一股正在迅速崛起的中間力量。正如近期走紅的前騰訊CTO張志東專訪中，他這樣公開評價對手網(wǎng)易，“是一個值得尊重的公司，體驗過他們的有道詞典、云音樂、云筆記，可以看出來他們對產(chǎn)品很用心，是業(yè)內(nèi)值得尊重的同行。”

未來發(fā)展極具想象空間：網(wǎng)易考拉海購、游戲IP延伸等新興業(yè)務

分析人士認為，德意志銀行對網(wǎng)易市場表現(xiàn)如此看好，除了游戲產(chǎn)品和移動端產(chǎn)品的支撐，網(wǎng)易的新業(yè)務也是提升投資者對其未來發(fā)展預期加大的重要原因。

2015年，跨境電商的發(fā)展如火如荼。一向被外界視為“反應慢半拍”的網(wǎng)易，看準了跨境電商的發(fā)展勢頭，2015年初推出網(wǎng)易考拉海購采取了自營方式，發(fā)展速度令業(yè)界驚訝。

憑借網(wǎng)易考拉海購的強勁表現(xiàn)，網(wǎng)易郵箱，電商及其他業(yè)務在Q4取得了17.91億元的凈收入，較上一季度增長78.4%，而Q3這一業(yè)務板塊的增速更是超過了100%。第二屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會上，丁磊表示，希望未來三到五年，網(wǎng)易考拉海購可以在市場上達到500億到1000億的規(guī)模，在電商領域再造一個網(wǎng)易。以網(wǎng)易低調(diào)務實的作風，可以看出這1000億的數(shù)字背后，是對跨境電商業(yè)務的高度重視和堅定發(fā)展的信心。可以說，網(wǎng)易考拉海購所擁有的先發(fā)優(yōu)勢，并依靠網(wǎng)易背后的傾力支持，配合跨境電商本身所具備廣闊前景，成為“電商領域的另一個網(wǎng)易”并非不可能，為網(wǎng)易未來的發(fā)展提供了無限的可能性。

此外，IP市場的火爆和影游聯(lián)動的發(fā)展趨勢，也讓投資者看到了網(wǎng)易另外巨大的潛在價值。網(wǎng)易在互動娛樂領域的生態(tài)布局，顯示出未來可期的增長前景。

2015年IP市場的火爆趨勢超出很多人的想象，熱播的《花千骨》、《瑯琊榜》等影視劇就是一個很好的例子。從游戲IP延伸致文娛領域，也正成為另一個繁榮的產(chǎn)業(yè)趨勢。

2015年，擁有多款經(jīng)典游戲IP的網(wǎng)易，宣布成立了網(wǎng)易影視公司，并曝光“樹計劃”、“橋計劃”、“光計劃”三大戰(zhàn)略，公布網(wǎng)易游戲旗下《天下3》、《新大話西游2》兩款游戲的影視開發(fā)計劃。另外，今年年初，網(wǎng)易攜手東方夢工廠發(fā)布第一大IP作品《功夫熊貓3》手游產(chǎn)品，成為網(wǎng)易首次影游聯(lián)動的嘗試。

這些年來，低調(diào)的網(wǎng)易雖然在市場上公開發(fā)聲甚少，但卻在各大熱門領域默默布局，很多產(chǎn)品以穩(wěn)健、務實的作風迅速發(fā)展。從游戲的根基業(yè)務，為網(wǎng)易的發(fā)展提供源源不斷的現(xiàn)金流;再到覆蓋各熱門行業(yè)正在崛起的中間力量，包括廣受好評的音樂、教育、閱讀、理財、社交等各類移動端產(chǎn)品，逐漸收獲了海量用戶和良好口碑;更在海購、游戲IP等熱門領域深入開拓，為網(wǎng)易未來發(fā)展提供了充足的想象空間，三層布局猶如一個穩(wěn)健的金字塔，或許這也正是投資者看中網(wǎng)易的原因。