近期，一則民間借貸紅線大幅下調新聞在金融行業掀起千層浪。

8月20日，最高人民法院正式發布新規：民間借貸利率上限被限定為LPR的4倍（現15.4%），大幅低于此前的24%和36% “兩條紅線”。該政策在二手車市場同樣引起巨浪，二手車平臺如何規避金融收緊風險尤為迫切。有不少業內人士認為：在該政策影響下，汽車金融企業去金融化或將成為一種趨勢。

從去年開始，優信就在主動“割除”金融業務。9月8日，優信對外發布首份去金融化業務的財報。在發布這份財報前，優信創始人戴琨在內部也有一些發言，透過這些信息我們能看到優信對外透露出哪些行業信號？

民間借貸紅線大幅下調，金融業務成二手車平臺燙手山芋

雖說民間借貸紅線大幅下調這一政策具有多重積極意義，但對二手車市場影響不小。眾所周知，不少二手車平臺如瓜子二手車、人人車等都有推出汽車金融業務，通過助貸形式做中間商來賺取差價。該業務曾被業內視為“香餑餑”，但回過頭來看，不少企業在這個業務上受拖累。

在過去三年時間內，有超過90%的互聯網金融從業者被淘汰，不論是車貸、消費貸、還是民營金融公司都經歷很多挑戰，在經過洗牌之后幸存下來的企業為數不多。優信創始人戴琨曾提到：雖說借金融業務讓公司賺了不少錢，但這個業務也逐漸變成一個坑，不少平臺越陷越深，想要爬出來都很不容易。

金融業務容易拖累二手車平臺的壞賬率，這要求不少企業持續融資，才能保住有大筆錢維持消耗，由于消耗速度很快一旦越不過去，企業就會面臨債務危機。這次民間借貸紅線大幅下調，對于二手車平臺來說恐會面臨兩個方面的變化。

一方面是車貸信審將進一步趨嚴。因二手車平臺主要是靠賺取差價來獲得利潤，如果現在主動降低利率，必然會壓縮利潤，過去高利潤環境下部分違約的壞賬可以填補，但現在只能加強信審。加強信審的話，借貸關系恐不太穩定這又會影響到平臺的金融鏈。

另一方面該政策或許會推動相關企業積極去金融化標簽。自2018年開始，在金融政策強監管下，互聯網巨頭們阿里、百度、騰訊、京東已掀起了“去金融化”浪潮，在原有名字中去了金融標簽，更強調科技屬性。

二手車因交易鏈條長、產品非標化等顯著特點，導致風控難度高、貸后管理成本高等難點，進而面臨現金流壓力加大的困境，這也是不少平臺面臨的痛點。從優信披露的上個季度財報來看，虧損20億主要就是受擔保金牽連。

完成去金融化的優信完全規避了金融收緊風險，去金融化后，優信不再做金融擔保，營收主要來自于交易業務。本季度優信總收入6220萬元，其中2C營收5170萬元。對二手車平臺來說，去金融化需要一定勇氣，去除后平臺總會經歷陣痛期。但目前來看因金融政策收縮，不少業內人士認為，優信去金融化決策是正確的。

去金融化背后，二手車平臺聚焦交易該如何走？

在二手車電商領域，金融業務曾是拉動優信、瓜子二手車、人人車等平臺業務增長的驅動引擎，但發展金融業務也暴露出不少問題，尤其是風險問題難規避。率先去金融化回歸交易的優信下一步路怎么走？

一、用戶對二手車消費意識提高 銷售高品質車輛贏口碑

當下，年輕用戶正在重新定義消費市場，在追求品質消費的同時對于性價比消費也同樣重視。相對于其他商品來說，二手車雖然是一個復購頻次很低的產品，但是它是一個非常外露的商品。在哪購買汽車是推薦者與被推薦者都會參與討論的一個話題，而要引起消費者在平臺購買的欲望，有個很關鍵的因素那就是用戶是否認可服務。

在二手房領域，鏈家率先在2015年打出真房源口號，打出透明收費，打出服務滿意來整體改造房產中介行業的形象和用戶心目中對這樣的一個服務品牌的口碑，逐漸從一個北京的房產中介公司發展成一個全國的房產中介公司。由鏈家內部誕生出來的貝殼，靠真房源體系讓它在上市之后市值也接近500億美元規模。

此前因二手車車況、交易過程、價格等方面的不透明，導致消費者對賣方缺乏信任，如何打消消費者顧忌扭轉偏見很關鍵。在這個層面，為了提升口碑形象，從今年3月開始，優信二手車對產品和服務進行升級，推出清晰透明報價單，免除金融服務費、推出專家級選車體系、5V服務群組來提升用戶購車體驗。

二、從線下銷售轉到線上服務，聚焦在線服務挖增長點

在以往，二手車平臺為了給消費者展示二手車的車況，都在線下開店做展廳。很顯然，開線下門店支出成本也水漲船高。門店租金、銷售員成本開支這兩個核心支出就讓二手車平臺面臨較大的成本壓力，通過消費者反饋來看這種支出對二手車平臺在汽車品質提升上卻沒有很大幫助。

去金融化之后，聚焦交易的優信從原來線下銷售模式完全轉到線上的服務模式。如何在線上將銷售服務做起來？優信創始人戴琨提到除了做好售后服務之外，二手車的品質改造也很關鍵。

美國知名的二手車平臺Carvana就很注重對于二手車的維護跟改造，他們花重金將一輛二手車整備到近乎于新車的狀態，消費者在拿到車輛后形成心理滿足感，用低廉的價格買到高品質的車輛是二手車消費者的需求。

一季度不少消費者通過提供VR看車、視頻驗車等無接觸方式來滿足看車跟購車的需求，一定程度上這也帶動在線購車的消費。據乘聯會數據顯示，2020年6月，全國二手車市場交易量122.46萬輛，交易量環比增長4.41%。隨著全國二手車市場持續回暖，交易量回升。后續，二手車平臺如何挖掘交易服務增長很關鍵。

隨著二手車消費加快復蘇，借疫情教育了一批用戶對于線上購車的認知，后續也會繼續推動購車在線化。本季度，優信在2C在線交易成交量3887輛，2C GMV完成4.26億元。

三、提升交易在線化的效率，頭部二手車平臺主動擔起賦能責任

今年受特殊原因影響，消費者跟二手車賣主都會優先選擇線上二手車電商平臺來買車或賣車。除了成交價格、便捷程度成為這兩個群體選擇二手車電商平臺的重要考量標準，交易效率也影響到幾方的選擇。

互聯網大數據時代，傳統的營銷模式會造成更多的資源浪費，轉化率也較低。而新零售模式則能夠以消費者需求為基點，基于大數據和AI技術支持，提供更高效、更透明可視的消費服務支持，盤活資源，提升業務效能。

在效率提升上，不少二手車平臺也在做出調整跟改變。例如天天拍車推出在線競拍系統,在手機端就能輕松競拍到全國海量優質車源,收車效率和運營效率得以提升。優信也形成一套完善的系統，包括車輛檢測、在線選車、線上銷售、物流交付、售后服務、供應商管理等系統，涵蓋二手車在線交易的全流程。

據中國汽車戰略與政策研究中心有關專家表示，二手車行業需要的不僅是單打獨斗的企業，也需要生態化協同發展，希望在電商平臺帶動作用下，更多消費者能夠通過更便捷、可靠的渠道進行消費，更多經銷商能夠恢復發展并實現業務升級，使產業整體發展形成正向循環。

為了提升二手車電商行業整體在線交易效率，優信宣布全面啟動“鵬飛3.0+”系統，為零散轎車運輸提供“門對門”運輸服務，除了優信全國購之外，也對行業和個人全面開放轎車運輸服務。隨著更多二手車平臺開放服務跟技術，整個行業的交易效率也會有所提升。

從這幾個方面來看，這或許也是不少二手車平臺在未來要調整的重點。從金融業務向交易業務回歸，優信是否會扭轉部分投資者對其估值的認知？

資本市場信心將迎來轉變，估值或有望重塑

在資本市場，不少中概股在美股上的市值表現一直存在被低估，其中一個原因在于國外投資者對中概股的商業模式認知并不全面。之前有媒體評價優信更像一家金融公司而不是汽車交易公司，在去除金融化之后，專注于做產品跟服務，優信這種轉變會帶來估值變化嗎？

首先，以優信目前的商業模式對標美國二手車在線零售商Carvana，兩者其實是存在共性。Carvana通過一站式在線購車體驗、“全國購”異地送貨上門、標準化車輛評估、車源數字化展示等服務來帶動用戶在平臺上的交易，目前優信聚焦交易也是在做相關的服務。

今年上半年，美國二手車市場遭到“暴擊”，Carvana迅速崛起。截至目前，Carvana市值超過300億美元。因美國二手車市場更為成熟，這也推動了Carvana在市值上的增長。國內目前二手車市場滲透率還不高，但因市場空間巨大，隨著用戶在線購車需求上漲，這也有利于二手車平臺在2C業務的增長，優信集中于交易將規模做大后后續增長也可期。

另外，從資本市場的角度來看，優信完成去金融化的另一個意義可能在于，資本市場對它的信心也有所改變。在去除了過去對核心業務造成壓力的金融擔保責任后，優信壞賬率將會明顯改善，隨著現金流的改善這也有利于優信專注于做2C交易，后續營收增長有望更穩健。

在互聯網行業，不少企業都會忍痛甩掉業務包袱，如百度賣掉百度外賣、網易賣掉網易考拉等，及時止損也讓他們的財報業績不受虧損業務拖累。同理在優信去掉金融業務之外，業績層面也會有所好轉，其在二手車電商交易市場的估值想象空間會更大。

最后，在資本市場尤其是美股上市的企業，純科技公司的估值會更高。以FAANG跟BAT為例，他們的市值都在不斷創新高。在推動他們市值增長的背后，科技起了很關鍵的作用。目前亞馬遜跟微軟都靠云計算業務助推他們市值破萬億美元，這說明投資方更偏重于科技公司，而不愿把錢給到金融重壓的待虧損的企業里。

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