世界貿易組織（WTO）估計，在全球每年23萬億美元貿易中，“絕大部分”依賴于買賣雙方之間的某種融資或擔保。對于出口貨物供應商來說，貿易融資包括一系列服務：銀行營運資金貸款和信用證；發票融資，包括應收帳款的預付款，或將發票直接出售給融資公司的費用（保理）；甚至包括付款擔保在內。盡管對貿易融資的需求很大，但中小型出口商并不總是能予求予取地獲得這種融資。據亞洲開發銀行估計，全球貿易融資未滿足的需求為1.5萬億美元，亞洲出口商迫切需要解決方案來解決其營運資金緊缺問題。

本文探討了對出口商來說最直接的貿易融資方法之一—應收賬款保理。這種融資形式解決了國際貿易中的一個經典難題。供應商希望在貨物裝運時收到貨款，而買方則希望采用賒賬付款方式，從而留出了接收、分配和銷售貨物的時間。國際清算銀行的數據顯示，這種時間差促使人們需要長達120天的信貸措施，而這一市場體量每年超過10萬億美元。

在典型的發票融資交易中，供應商在貨物裝運時以折扣價將發票賣給財務公司。供應商預先收到付款，在無追索權保理的情況下，付款是有保證的，因為這種方式將由于破產而導致買方未付款的風險轉移給了融資公司。

發票融資是許多國家/地區國內貿易的標準解決方案，在跨境貿易中受到了越來越多的關注。來自國際保理商聯合會（FCI，開放式應收賬款金融行業最大的行業集團）的數據顯示，從2011年到2018年，國際保理業務量增長了30％。這種增長趨勢的一個原因是，發票融資是一種快速而直接的解決方案，可以輕松實施，并且可以與銀行貸款結合使用。此外，發票融資還極具靈活性，允許供應商通過選擇何時出售發票和出售哪些發票，以控制周轉金的注入。

盡管許多公司依靠發票融資來滿足其日常營運資金需求，但以下三種情況尤為適合這種形式的貿易流動性。

01增長迅速

快速發展公司的資金需求往往超過了銀行的信貸額度或貸款額度。對于這些公司來說，應收賬款是一種可以快速轉換為現金的資產，而不會影響銀行關系。發票融資是獲得補充融資以接受和履行更多訂單的最直接方法。

對于季節性需求較高的行業（例如服裝和假日產品）來說，情況尤其如此。季節性較強，可能會導致公司的現金流量、存貨和盈利能力出現較大波動，從而扭曲了銀行用來制定貸款決策的財務比率。在運營的高峰時段，發票融資提供了可做補充的營運資金。

02處于周轉情況

在經歷了外部沖擊（如經濟衰退或內部財務或管理層重組）導致的一段業績低迷期之后，處于“周轉”狀態的企業正在恢復增長。而處于周轉期的企業發現自己陷入了僵局：盡管前景良好，但公司的財務狀況可能不足以讓銀行提供全額貸款計劃。此時通常需要進行融資，以牢牢抓住增長機遇。

對于處于此種困境中的公司來說，應收賬款融資可能是一條輸送生命線。應收賬款融資之所以能夠起作用，因為在發票融資中，財務公司是基于買方的財務狀況做出信用決定的，而不以出口商的財務狀況為考量標準。

03與銀行管轄范圍以外的國家進行貿易

自2008年金融危機以來，銀行漸漸淡化對跨境貿易活動的涉足。監管限制越來越大，文書工作成本越來越高，利潤越來越少，地緣政治風險變得更加不穩定。

這種環境導致了1.5萬億美元的貿易融資缺口，嚴重影響了處于中間市場的企業。當這些公司的銀行無法支持其向特定司法管轄區的銷售時，他們將轉向發票融資。像Stenn這樣的非銀行業者得以介入，為銀行拋諸腦后的公司提供選擇權。

應收賬款融資已經在商品出口商眼里獲得了一席之地。由于沒有長期合同，也無需對所有發票進行保理，保理是因為除了傳統銀行的服務外，還有另一種有效的資金工具箱可以使用。