企業(yè)外匯交易風(fēng)險(xiǎn)與結(jié)算某一具體交易有關(guān)，指企業(yè)以外幣進(jìn)行的各種交易過程中，由于匯率變動(dòng)使折算為本幣數(shù)額減少而造成的損失。各種交易包括：以信用方式進(jìn)行的商品或勞務(wù)交易、外匯借貸交易、遠(yuǎn)期外匯交易、以外匯進(jìn)行投資等。交易還可分為已完成交易和未完成交易。已完成交易為已列入資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目，如外幣表示的應(yīng)收帳款和應(yīng)付賬款；未完成交易則主要為表外項(xiàng)目，如外幣表示的將來的采購(gòu)額、銷售額、租金以及預(yù)期發(fā)生的收支等。

內(nèi)部防范

技術(shù)交易風(fēng)險(xiǎn)防范的內(nèi)部技術(shù)是指企業(yè)內(nèi)部用于防范和降低外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。在簽訂交易合同前，就采取措施防范風(fēng)險(xiǎn)，如選擇有利計(jì)價(jià)貨幣、適當(dāng)調(diào)整商品價(jià)格等。

資產(chǎn)債務(wù)調(diào)整法。以外幣表示的資產(chǎn)及債務(wù)容易受到匯率波動(dòng)的影響。幣值的變化可能會(huì)造成利潤(rùn)下降或者折算成本幣后債務(wù)增加。資產(chǎn)和債務(wù)管理是將這些帳戶進(jìn)行重新安排或者轉(zhuǎn)換成最有可能維持自身價(jià)值甚至增值的貨幣。這一方法的核心是：盡量持有硬幣資產(chǎn)或軟幣債務(wù)。硬幣的價(jià)值相對(duì)于本幣或另一種基礎(chǔ)貨幣而言趨于不變或上升，軟幣則恰恰相反，它們的價(jià)值趨于下降。作為正常業(yè)務(wù)的一部分，實(shí)施資產(chǎn)債務(wù)調(diào)整策略有利于企業(yè)對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行自然防范。如借貸法，當(dāng)企業(yè)擁有以外幣表示的應(yīng)收賬款時(shí)，可借入一筆與應(yīng)收賬款等額的外幣資金，以達(dá)到防范交易風(fēng)險(xiǎn)的目的。

選擇有利的計(jì)價(jià)貨幣。外匯風(fēng)險(xiǎn)的大小與外幣幣種有著密切的聯(lián)系，交易中收付貨幣幣種的不同，所承受的外匯風(fēng)險(xiǎn)會(huì)有所不同。在外匯收支中，原則上應(yīng)爭(zhēng)取用硬貨幣收匯，用軟貨幣付匯。例如，在進(jìn)出口貿(mào)易中，進(jìn)口支付爭(zhēng)取用軟貨幣，出口收匯爭(zhēng)取用硬貨幣；在借用外資時(shí)，爭(zhēng)取借軟貨幣，所承受的風(fēng)險(xiǎn)就比較小。

在合同中訂立貨幣保值條款。在交易談判時(shí)，經(jīng)過雙方協(xié)商，在合同中訂立適當(dāng)?shù)谋Ｖ禇l款，以防止匯率多變的風(fēng)險(xiǎn)。貨幣保值條款的種類很多，并無固定模式，但無論采用何種保值方式，只要合同雙方同意，并可達(dá)到保值目的即可。主要有黃金保值、硬貨幣保值、u201c一籃子u201d貨幣保值。目前合同中采用的一般是硬貨幣保值條款。訂立這種保值條款時(shí)，需注意三點(diǎn)：首先，要明確規(guī)定貨款到期應(yīng)支付的貨幣；其次，選定另一種硬貨幣保值；最后，在合同中標(biāo)明結(jié)算貨幣與保值貨幣在簽訂合同時(shí)的即期匯率。收付貨款時(shí)，如果結(jié)算貨幣貶值超過合同規(guī)定幅度，則按結(jié)算貨幣與保值貨幣的新匯率將貨款加以調(diào)整，使其仍等于合同中原折算的保值貨幣金額。

適當(dāng)調(diào)整商品的價(jià)值。在進(jìn)出口貿(mào)易中，一般應(yīng)堅(jiān)持出口收硬幣，進(jìn)口付軟幣的原則，但有時(shí)由于某些原因使出口不得不用軟貨幣成交，進(jìn)口不得不用硬貨幣成交，這樣就存在外匯風(fēng)險(xiǎn)。為了防范風(fēng)險(xiǎn)，可采取調(diào)整價(jià)格法，主要有加價(jià)保值法和壓價(jià)保值法兩種。

通過風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偡婪督灰罪L(fēng)險(xiǎn)。指交易雙方按簽訂的協(xié)議分?jǐn)傄騾R率變化造成的風(fēng)險(xiǎn)。其主要過程是：確定產(chǎn)品的基價(jià)和基本匯率，確定調(diào)整基本匯率的方法和時(shí)間，確定以基本匯率為基數(shù)的匯率變化幅度，確定交易雙方分?jǐn)倕R率變化風(fēng)險(xiǎn)的比率，根據(jù)情況協(xié)商調(diào)整產(chǎn)品的基價(jià)。

靈活掌握收付時(shí)間防范外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)際金融市場(chǎng)瞬息萬變的情況下，提前或推遲收款、付款，對(duì)外貿(mào)企業(yè)來說會(huì)產(chǎn)生不同的利益效果。因此，企業(yè)應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況靈活掌握收付時(shí)間。作為出口商，當(dāng)計(jì)價(jià)貨幣堅(jiān)挺，即匯率呈上升趨勢(shì)時(shí)，由于收款日期越向后推就越能收到匯率收益，故企業(yè)應(yīng)在合同規(guī)定的履約期限內(nèi)盡可能推遲出運(yùn)貨物，或向外方提供信用，以延長(zhǎng)出口匯票期限。若匯率呈下跌趨勢(shì)時(shí)，應(yīng)爭(zhēng)取提前結(jié)匯，即加速履行合同，如以預(yù)收貨款的方式在貨物裝運(yùn)前就收匯。當(dāng)然，這要在雙方協(xié)商同意的基礎(chǔ)上才能進(jìn)行。反之，當(dāng)企業(yè)作為進(jìn)口商時(shí)，則做出相應(yīng)調(diào)整。由于使用這種方法，企業(yè)所受利益，便是外方的損失，故不易為外方所接受。但企業(yè)應(yīng)對(duì)此有所了解，一方面在有條件時(shí)可藉此避免收匯風(fēng)險(xiǎn)，另一方面則可以防止外方向我方企業(yè)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。

外部管理技術(shù)

除內(nèi)部管理技術(shù)外，企業(yè)還有很多外部套期保值工具可供選用，如遠(yuǎn)期外匯合同、外匯期權(quán)交易等。開展外匯交易是一種實(shí)用、直接而科學(xué)的方法。

通過遠(yuǎn)期外匯交易防范交易風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易時(shí)，企業(yè)與銀行簽訂合同，在合同中規(guī)定買人賣出貨幣的名稱、金額、遠(yuǎn)期匯率、交割日期等。從簽訂合同到交割這段時(shí)間內(nèi)匯率不變，可防范日后匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)期外匯交易的一個(gè)變種是具有日期選擇權(quán)的遠(yuǎn)期合約，其允許企業(yè)在一個(gè)預(yù)先規(guī)定的時(shí)間范圍內(nèi)的任何一天執(zhí)行外匯交易。當(dāng)然，遠(yuǎn)期外匯交易本身是存在風(fēng)險(xiǎn)的，企業(yè)能否避免損失和獲得好處，關(guān)鍵在于匯率預(yù)測(cè)是否正確。同時(shí)，遠(yuǎn)期外匯交易在避免了匯率不利變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也喪失了匯率有利變動(dòng)而帶來的獲利機(jī)會(huì)。

以外匯期權(quán)交易防范交易風(fēng)險(xiǎn)。所謂外匯期權(quán)，是外匯期權(quán)交易雙方按照協(xié)定的匯率，就將來是否購(gòu)買某種貨幣，或是否出售某種貨幣的選擇權(quán)，預(yù)先簽訂的一個(gè)合約。外匯期權(quán)合約給期權(quán)買方的是權(quán)利，而沒有義務(wù)，期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。對(duì)套期保值者來說，外匯期權(quán)有三個(gè)其它保值方法無法相比的優(yōu)點(diǎn)。其一，將外匯風(fēng)險(xiǎn)局限于期權(quán)保險(xiǎn)費(fèi)；其二，保留獲利的機(jī)會(huì)；其三，增強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)管理的靈活性。

分析現(xiàn)有的數(shù)據(jù)并制定對(duì)沖政策

財(cái)務(wù)主管或財(cái)務(wù)部門可能會(huì)犯的一個(gè)最大錯(cuò)誤是，不與他們的業(yè)務(wù)單位緊密合作去看待過去的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

無論是哪種類型的外匯風(fēng)險(xiǎn)，重要的是要確保風(fēng)險(xiǎn)管理策略與企業(yè)的整體目標(biāo)保持一致。這也意味使企業(yè)避免現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)危及到企業(yè)追求其戰(zhàn)略需要的能力。

分析現(xiàn)有的數(shù)據(jù)

雖然外匯風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)單調(diào)乏味的手工過程，但重要的是了解你的貨幣風(fēng)險(xiǎn)以及監(jiān)控這些風(fēng)險(xiǎn)的執(zhí)行方式。由于數(shù)據(jù)完整性的原因，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理是最困難的金融工作。因此，分析現(xiàn)有數(shù)據(jù)是對(duì)沖的最關(guān)鍵組成部分。

基礎(chǔ)分析是側(cè)重于重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政治新聞，來確定貨幣價(jià)值的走向。所有的貨幣市場(chǎng)都是相互關(guān)聯(lián)的，將有助于了解當(dāng)前事件驅(qū)動(dòng)外匯市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的方向，做出更好的決策。風(fēng)險(xiǎn)偏好，全球股市和大宗商品市場(chǎng)也能影響到外匯市場(chǎng)，特別是在存在投資流入和流出的國(guó)家。基礎(chǔ)分析的其他內(nèi)容包括，貨幣政策的決定，利率市場(chǎng)以及稅政和監(jiān)管法律的變化。

有些公司可能會(huì)采用全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，特別是當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)程度高或者管理層有防御風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度時(shí)。全面的風(fēng)險(xiǎn)和影響分析，應(yīng)該考慮經(jīng)濟(jì)，監(jiān)管和操作方面的因素。

然而，由于風(fēng)險(xiǎn)程度低，使得綜合風(fēng)險(xiǎn)管理策略的成本大于收益，或者管理層選擇采取投機(jī)的辦法來處理匯率變動(dòng)，在這兩種情況下，重要的是要積極主動(dòng)地制定你的對(duì)沖方針，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)發(fā)展情況，以及在你的公司里有合適的媒介可以在適當(dāng)?shù)乃缴峡焖倥鷾?zhǔn)對(duì)沖方針。

制定對(duì)沖政策

一旦確定并評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)后，接下來要考慮的是，確定哪些對(duì)沖策略可以更好地使公司在其風(fēng)險(xiǎn)偏好范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)。確定這些以后，公司要根據(jù)這些目標(biāo)制定對(duì)沖政策，這很重要。一旦確定了對(duì)沖策略，創(chuàng)建政策的內(nèi)容應(yīng)該是直接的了，因?yàn)檎邞?yīng)該在以下幾方面明確對(duì)沖策略：使用什么金融工具，誰有權(quán)使用這些工具，職責(zé)分工，以及如何管理和控制政策，還包括向高級(jí)管理人員和董事會(huì)報(bào)告。

擁有健全的外匯策略，對(duì)一個(gè)全球性企業(yè)的成功至關(guān)重要。使用你可用的數(shù)據(jù)來選擇最與公司目標(biāo)一致的對(duì)沖外匯的方法。