美國貿(mào)易逆差的成因是多方面的，美國國會貿(mào)易赤字調(diào)查委員會于2000年11月發(fā)表了一個關(guān)于貿(mào)易逆差成因的調(diào)查報告。在他們看來，其成因主要在于美國與其它國家不平等的貿(mào)易關(guān)系，諸如：其他國家非關(guān)稅壁壘；外國商品對美國的傾銷；外國政府對本國公司的補貼；發(fā)展中國家較低的工資水平和生產(chǎn)條件以及美國本國企業(yè)核心競爭力的消失等。不過，報告更多地是強調(diào)外部因素。美國國民經(jīng)濟研究局主席費爾德斯坦（Feldstein，1993）強調(diào)財政赤字對美國貿(mào)易逆差的決定作用，提出了著名的u201c孿生赤字假說u201d：在巨額財政赤字背景下，貨幣當(dāng)局為了防止通貨膨脹，不會為財政赤字融資，因此財政赤字會導(dǎo)致利率升高、外資流入、美元升值，從而產(chǎn)生了貿(mào)易逆差。

這一觀點在20世紀80年代很有說服力,小布什上臺以來，美國財政赤字又與貿(mào)易赤字一樣逐年擴大，2003財年達3750億美元，2004年又猛增至4150億美元，而2005年預(yù)計將達到5210億美元的最高記錄。但是，這難以完全解釋美國巨額逆差，因為1989-1992年財政赤字在大幅度擴大，但貿(mào)易赤字卻在縮小；1993-2000年財政赤字逐年縮小，1998年開始出現(xiàn)u201c扭虧為盈u201d，2000年更是出現(xiàn)2370億美元的高額盈余，但貿(mào)易赤字卻在逐年擴大。即便考慮u201c時滯u201d因素，亦不能完全解釋20世紀90年代以來的巨額逆差。

也有一些學(xué)者強調(diào)中國因素在美國當(dāng)前巨額貿(mào)易逆差中的作用，但更多的學(xué)者從經(jīng)濟繁榮與旺盛的社會總需求來分析美國巨額貿(mào)易逆差的成因。這一觀點亦得到著名經(jīng)濟學(xué)家克魯格曼的肯定。

在宏觀經(jīng)濟體系之中，一國總需求超過總供給時，國際收支表現(xiàn)為逆差，總需求小于總供給時，國際收支表現(xiàn)為順差。故20世紀90年代以來美國巨額貿(mào)易逆差，皆因美國經(jīng)濟的持續(xù)繁榮，總需求過于旺盛。或者說美國貿(mào)易逆差問題的癥結(jié)是總支出增長速度超過了國民收入的增長速度。

當(dāng)前，美國總消費約占GDP的82%，而總儲蓄率又非常之低，經(jīng)濟系統(tǒng)中內(nèi)生出強大的進口需求。從美國進口商品的類別來看，美國進口增長的也主要表現(xiàn)為消費品進口的快速增長。2002年消費品的進口比1994年增長了107.3%。從實證研究來看，美國學(xué)者斯特芬和克穆一通過對1996-1999年貿(mào)易逆差與經(jīng)濟增長的關(guān)系進行了分析，認為經(jīng)濟繁榮至少能解釋32%的貿(mào)易逆差。

以上觀點，均從不同角度解釋了美國貿(mào)易逆差的成因。在我們看來，美國巨額貿(mào)易逆差的根源在于美國經(jīng)濟的持續(xù)繁榮和旺盛的社會總需求，從而巨額貿(mào)易逆差伴隨經(jīng)濟增長而出現(xiàn)。

實際上，從較長時期來看，美國貿(mào)易逆差沒有損害美國利益，反而對美國經(jīng)濟增長作出了貢獻。這些貢獻包括：

其一，有助于防止美國經(jīng)濟發(fā)展過熱。因為大量廉價的進口商品涌入國內(nèi)市場，可抑遏通貨膨脹率的上升。若沒有巨額貿(mào)易逆差，美國很難這么輕松地推行赤字政策。布什繼任時的2001年，美聯(lián)邦財政尚有1273億美元的盈余，但此后由于大規(guī)模減稅、經(jīng)濟調(diào)整導(dǎo)致財政收入減少和反恐、伊拉克戰(zhàn)事導(dǎo)致財政支出急劇增加，美財政狀況開始急劇惡化。在這一背景下，貿(mào)易赤字擴大一方面是必然的結(jié)果，另一方面也為美國經(jīng)濟增長中抑制通脹作出了貢獻。

其二，有助于推動美國提高勞動生產(chǎn)率。國外商品在美國市場上所產(chǎn)生的競爭效應(yīng)，迫使美國公司不得不設(shè)法提高效率，從而促使勞動生產(chǎn)率的提高。例如，就勞動生產(chǎn)率年均增長速度來看，美國1973-1995年是1.4%，1995-2000年上升到2.5%。而美國20世紀90年代的貿(mào)易逆差，也基本上是從1995年以后開始大幅度上升的。

其三，有助于美國開拓國際市場、獲取國際利益。有了巨額的貿(mào)易逆差為背景，在其他國家一再鼓勵出口，甚至經(jīng)濟發(fā)展嚴重依賴出口的情況下，美國堅持強硬政策，以u201c公平貿(mào)易u201d為幌子，頻頻挑起貿(mào)易戰(zhàn)。他們強化金融支持，加強對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的保護，同時又強迫他國開放市場，或者干預(yù)他國的經(jīng)濟政策。例如，近年來，美國頻頻向中國施壓，要求人民幣升值。

其四，巨額貿(mào)易逆差對美國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和高級化也作出了貢獻。大量廉價的進口商品，使得美國得以依賴國外進口日常消費品，然后集中人力、物力優(yōu)先發(fā)展以信息技術(shù)為主的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)高附加值的高新技術(shù)產(chǎn)品，從而在國際分工中居于高級地位。例如，在2003年全球信息科技業(yè)100大企業(yè)排行榜中，美國75家，日本僅4家。從高新技術(shù)產(chǎn)品出口的福利分析，由于它們屬于朝陽產(chǎn)業(yè)，利潤率高，其所獲得的福利是普通初級產(chǎn)品所不能比擬的。

另一方面，美國近年來相對上升的失業(yè)率，也與貿(mào)易逆差關(guān)系不大。自2000-2003年6月，美國制造企業(yè)失業(yè)人數(shù)高達260多萬人。由此出發(fā)，美國政府和越來越多的學(xué)者把經(jīng)濟中出現(xiàn)的問題歸之于巨額逆差，尤其是對中國的逆差。美國2004年的一個民意調(diào)查顯示，71%的美國民眾相信，來自中國的競爭是導(dǎo)致許多美國人失業(yè)的一個主要原因。

事實上，美國制造業(yè)工人的失業(yè)問題不是因為發(fā)展中國家的競爭，而是由于20世紀60年代以來，以美國為代表的發(fā)達國家制造業(yè)的就業(yè)人數(shù)在總就業(yè)人數(shù)中的比例迅速下降，出現(xiàn)了u201c去工業(yè)化u201d現(xiàn)象。其原因在于，他們的需求模式從制造品轉(zhuǎn)向了服務(wù)，制造業(yè)的生產(chǎn)效率相對服務(wù)業(yè)大幅度提高，以及與之相關(guān)的制造品價格大幅度下降。而在這一過程中，發(fā)展中國家制造業(yè)的競爭這一外部因素對u201c去工業(yè)化u201d的貢獻不足1/5，中國的出口占美國進口的比例約12%，中國的競爭最多只能解釋美國制造業(yè)失業(yè)問題的2%。

所以，有充分的理由認為，貿(mào)易逆差不是失業(yè)率上升的主要原因。再考慮到美國巨額貿(mào)易逆差對其經(jīng)濟增長的貢獻，從而經(jīng)濟增長、低失業(yè)率伴隨巨額貿(mào)易逆差出現(xiàn)。