不久，事情向另外一個方向發展了。形勢急轉直下。
　　在u201c中策u201d成功的刺激下，收購國有企業越來越兇猛。比如泰國正大集團收購杭州青春寶藥業公司，美國柯達出資3.75億美元，收購中國汕頭公元、廈門福達和無錫阿爾梅3家感光材料廠，并與上海感光、天津感光和遼源膠片建立合作關系，進而一舉拿下了中國7家感光材料廠中的6家(剩下一家為保定樂凱，但后來依然被柯達控有其上市公司13%的股權)等等。
　　這些收購活動也在社會上引起巨大爭議，贊成者認為這是中國開放的必經途徑，認為這有助于解放生產力，反對者認為這是u201c國有資產流失u201d，是民族經濟受到了外資的巨大威脅。
　　u201c中策u201d的輪胎廠在海外上市，也被媒體報道成黃鴻年將國有資產賣給外國人，將錢裝進自己口袋，由此導致國有資產流失，并最終引起有關部門的關注。
　　之后，爭論越來越猛烈，并得出統一結論：外商是來賺錢的。10多年前，u201c賺錢u201d兩個字是令大多數中國人緊張，甚至害怕。而另一方面，也確有不法商人將原本屬于正常資本運作的商業行為變成了名副其實的掏空國家，欺騙社會。
　　這些爭論和博弈，最終在u201c寧可信其有，不可信其無u201d的文化傳統下變成了主流。之后，國務院叫停了許多的外商投資與收購項目。為了弄清真相，也特別派人調查了黃鴻年，特別是要看他是否收買過地方官員。
　　u201c曾經有一些高層對我個人的交情還不錯，但后來他們也發火了，主要是上市以后的炒作，大家認為我把募集的錢放在自己的口袋里了。認為我是空手套，我哪是空手套，我是真金白銀收購來的，我是拿我擁有的那部分去上市集資，錢拿出來后，我的股份就灘薄了。即使是錢拿出來，我也沒把這些錢放在自己口袋，而是用這些錢再去收購。u201d黃鴻年回憶說，u201c其實，這是因為當時很多人不懂得資本運作，不知道這也是在用外國人的錢來發展自己，也是在招商引資。u201d
　　不久，調查結果出來了，黃鴻年不但沒有任何行賄行為，反倒是收了不少禮物。u201c我開始還不知道，一個廠長說服我投資后，他是可以拿獎金的。我想都想不到，會有這樣的事情發生。我認為該是我們削尖腦袋進來的。u201d
　　黃鴻年說，進來之后，他才知道自己做的事情可以提高地方的GDP以及領導的政績。所以，大家這么歡迎。
　　在中國投資多年，黃鴻年沒有送過紅包，而且一直都是政府官員找他，不是他找他們。即便有時出于禮節需要，他送出的禮物也不超過200元人民幣。當時，他是財神，備受歡迎，常常是警車開道，紅地毯鋪路，上媒體頭條。再加上他注重信用，簽了合同資金馬上到位，并嚴格按法律辦事，這就更沒有行賄的必要。
　　調查深入后，大家還發現一些不可思議的事。這位大老板的生活原來很樸素。當時，黃鴻年正與空軍合建一個機場，調查組也來到這里，他們調查后發現，黃鴻年在這個基地吃的飯菜，都不如一個普通軍隊干部。這也是黃鴻年的一大特色，投資考察的過程中，領導請他吃大魚大肉，他卻要吃人家的麻婆豆腐、回鍋肉。
　　調查組沒有查出問題，但給黃鴻年不小的震撼。他沒想到，社會上對這個事情的看法已經到了調查組說沒問題，別人卻說調查組的調查有問題的程度。從這里，黃鴻年看到一些危機。這個危機來自于他對社會環境的新認識。
　　u201c于是我也在想，再進一步做下去的話，我可能真的會卷入一些是非中了。當時，我們都是滿腔的熱情，搞改革開放，為國家貢獻。但若真的到了土地變更，這就是巨大的暴利了，當時幾萬塊一畝幾年不到全都是幾十萬、幾百萬一畝了。我那么多廠，那么多土地。我從來沒想過要搞暴利，雖然我知道這個肯定賺錢。那么大的誘惑下，如果繼續下去，我想，恐怕很多人都難以拒絕一些事情。u201d
　　與此同時，各界對u201c中策u201d的爭論也成為熱點，并被中央政治局常委討論。有朋友還開玩笑說，黃鴻年很了不起，沒有幾個外商的名字能上到常委會。
　　進退之中，黃鴻年決定逐步退出在中國的投資。1999年年底發生的一件事，更令他萌生了退出商界的想法。他在中國內地和中國香港不斷以大富豪形象被曝光，而且他又不喜歡前呼后擁，這就給了一些人可趁之機。一次回到住所時，他被歹徒襲擊，還差點被綁架。u201c那個事對我的沖擊很大，我開始認真地思考人這一輩子的事情，最后覺得該多一些時間給自己了。企業是做不完的，永無止境。那時，小孩子也大了，應該多一些時間來過真正的生活，陪陪家人。u201d
　　2000年，黃鴻年出讓了在u201c中策u201d的所有股權，從香港回到新加坡。