中國的對外貿易是否沒有增加外匯儲備，而是在消耗外匯儲備？事實上，國民貿易與外匯儲備之間并沒有像跨境貿易那樣的對應關系。這是因為外匯管理是以國境為界限的。只有跨境的國民貿易才涉及到外匯交易和外匯儲備的變動，在中國境內的國民貿易一般必須使用人民幣進行結算，并不直接對應外匯的流動。但是，中國境內的國民貿易與外匯儲備之間存在一些間接聯系。比如，中國境內的國民貿易逆差意味著外資企業在中國境內的銷售大于購買，意味著外資企業在中國境內的商品凈收入大于零，成為外資企業的利潤來源，增加中國經常項目下外資企業的收入流出，導致外匯儲備減少。當然，如果外資企業將這部分收入用于在中國的再投資，則不會影響外匯儲備的變動。