在不同文化的遙遠地方作業，困難度遠甚于國內。反之，國內公司具有競爭優勢。因此，公司向國際投資必須具有一些正面理由。

（一）外國公司可能有的競爭優勢 　國外投資所發生的風險及問題，也有它的一些可能報酬。有些工業是以規模經濟著稱，因為全球市場占有率高的公司有能力以較低的成本結構，進行更 有效率的營運。因此，大型跨國公司因其低生產單位費用，較小型的本地公司占有優勢。

而且，在本地生產也許是進入市場或維持市場占有率的惟一方式。許多公司從出口外銷作業轉移至國外生產，是肇因貿易障礙限制，生產設備，他們可能有能力擴展其市場占有率減低成本，及在其他市場上做更有效的競爭。這是防御性國外投資的一個例子（即擴展國外的動機是為保護市場地位）。地域性貿易協定的重要性已然形成，這些地區以外的公司，藉在會員國內投資來建 立它們在協定內的地位。其中一項重要的例子是，日該公司在英國及墨西哥投資，好讓自己得以進入歐洲共同市場與北美自由貿易協定(NAFTA）。

另一項公司可以利用的優勢是其卓越的知識或技術上之專長，這可能是導因于研發活動或產品行銷方面的技術。重知識的工業，例如化學、制藥及電子 工業已成為國外投資活動的主要來源；注重品牌識別及推廣技術的消費性產品工業，也成為國外投資活動的主要來源。公司可以利用生產與行銷這兩種知識， 來彌補國外投資的困難。這些公司可提供降低了的作業成本或差異化產品，以展開競爭，即使其成本結構較高。

雖然，具卓越知識的優勢可以解釋公司在國外競爭成功的原因，卻不能解釋公司為何去國外投資。這些優勢可以擴大外銷量，但是當外銷受到管制或競 爭的威脅時，國外生產就變成迫切的需要。國外公司一旦經由外銷產品或服務建立市場后，本地競爭者就會加入這個市場。因定額或關稅的保護，致使本地 公司有能力與外國生產者競爭，甚至在某些情況下，完全取代外國生產者。

在經濟環境下，負債的未開發國家，正在推展積極的貿易政策。這些政策時常包括進口替代品。鼓勵本地生產，以減少進口和激發外國公司投資 本地。

許多國家正在進行廣泛的民營化計劃。結果，以往公營的企業轉至有相當多外國股份的私人公司。在電子通訊業內，民營通常需要繼續保護市場以吸引 外資。

另一項向國外擴展的主要動機，與減低成本有直接關系。為確保獲得如石油、礬土或橡膠等低價格原料，國外投資時常是必要的。如果不能取得這些原料，公司與垂直整合型的競爭者比較，就會處于劣勢。在此情形下，勞工也可被視為是原料。所以在國外設廠生產，以取得較低的國外勞力成本的利益，也 屬于此類動機。

與降低成本相關的是，成立國外辦事處與設備，來服務位于國外顧客的需求。甚至連主要經由外銷管道銷貨的公司，發覺與顧客的售后關系也需要在本 地作業。對于一視同仁各國顧客為其國內顧客的服務業，例如銀行業，也已經擴展到海外。

另一項國外投資的動機是，公司可取得國外政府提供補助的利益。為了吸引科技產業、就業機會及外匯，許多國家對外國公司提供特殊稅賦優惠、關稅 保護或低于市場利率的融資。這些補助，在公司評估國外地點時，經常是重要條件。如果沒有這些額外的吸引力，投資計劃可能無法成立。但是有了適當的 吸引力，計劃就可被接受。

直接投資國外的最后一項動機是，公司希望分散其財富的分布地點?，F代財務理論已顯示，持有分散式資產組合的利益。猶如進行跨產業的多元化經營具有潛在利益，跨國作業也是有利可圖。不幸的是，因為某些因素使得個人投資者，不易擁有其他國家的證券。

這些因素包括以下幾項：（1）許多國家限制資本流通，不允許證券資產投資組合；（2）在多數發展中國家，甚或連一些已開發國家的資本市場，都缺乏深度 與廣度；（3）只有相對少數公開上市證券存在，并且被少數投資者占有；在這些國家內雖然沒有正式限制存在，外國投資者仍無法取獨得資產。

甚至在發達國家，完成投資也很困難。稅法各國不同，而且關于證券的資訊，也不如美國容易取得。因此，雖然投資者相信國際性的資產分散化有利， 卻也無法分散本身的資產組合。

個人分散資產組合的一項選擇是，投資大型跨國公司。這些公司擁有法律人員及工業知識，可以跨越資訊的障礙進行直接投資。這項爭論衍伸出的一個 后續問題是，股東可以指示公司管理階層分散投資，以取代個人分散化投資。因為個人分散化投資被正式或非正式障礙所阻止。但是，并沒有直接證據顯示 公司的確是因分散化問題受到鼓舞。

(二）國外作業的缺點 　正如前述，在國外作業，公司會面臨到一些額外的困難。在討論現金流量預測及風險調整時，最好將下面幾項潛在的困難謹記在心：

(1）公司被視為外來者，而且會引起消費者團體、國內競爭者及政府官員的憤恨情緒。時常，有些利害關系人士不相信他們的外國母公司；本地利益團體 又視這些公司為不忠誠。這種態度使得萊希的建議并不正確。

(2）國外作業的實際地點與總部距離很遠，較難搜集資訊也難傳達，使得管理上的控制更加困難。

(3）在決定組織設計及人事政策時，須考慮不同文化的存在。必須學習新稅法及法令，并且將之加入財務計劃及公司政策之中。

(4）以外國貨幣交易會增加現金流量的不確定性，以及成為風險的顯著新因素。

(5）公司必須在不同政治環境下作業。不了解該地環境及法律，會遭致嚴重的懲罰，包括使公司處于與祖國法律相沖突的處境中。

此外，如果政治情況較母國不穩定，公司必須應付快速變化的環境，以跟上最新發生的事件。公司必須在資訊搜集中投注資源。

（三）國外現金流量的評估現金流量預測經常發生的缺點是，它無法指出關于國外投資的所有潛在利益與問題。如果在估計現金流量時，能夠不忘國外投資計劃出現的動機，可能 就會減少錯誤。

分析家評估國外投資現金流量的主要困難是，由獨立的本地投資計劃產生的現金流量，與應計給母公司的現金流量產生歧異。有數項因素導致此分歧：一些受 制于投資者，其他則取決于公司的作業環境，包括政府。導致分歧的因素以后會詳細解說，但不論原因為何，重要的是，投資者必須了解影響他們財 務狀況的現金流量是相關的因素?，F金流量評估為一個三階段過程：第一階段是預測所有的計劃或獨立計劃；第二階段是公司估計整個系統的利益與成本； 第三階段是考慮稅法與匯率的影響，這導致投資者須估計其現金流量。這個三階段過程必須指出使得兩種現金流量分歧的因素，以及轉換國外現金流量估計 值為投資者母國現金的方法。